安信证券：航宇科技（688239）-2022Q1同比增长58%，2022有望延续高增长态势

航宇科技(688239)事件：4月27日，公司发布一季度业绩公告，报告期内实现营业收入3.12亿元（+58.24%），归母净利润0.52亿元（+59.58%）。点评：航空锻造订单充足，展望22Q2有望延续高增长。据年报，收入端的高增长主要源自于航空及能源装备锻件下游市场客户订单充足，带动销量不断增加所致，而参考公司以及锻造行业可以公司过往季度间交付节奏，可见一季度往往是公司交付淡季，考虑当前下游如发动机及航天特种装备等领域需求饱满，预计公司全年收入端有望继续保持较高增长态势；季度环比呈现向上趋势，展望Q2有望继续保持。22Q1归母净利润0.52亿元，同比+59.58%，环比+8.3%，而因一季度是交付单季，且同时考虑公司产能端存在提升空间以及下游型号需求的不断提升，预计22Q2有望延续环比提升态势。毛利率净利率同步提升，规模效应逐渐显现。22Q1毛利率同比提升19.2pct至34.68%，预计主要因交付产品结构中军品占比有所提升所致，而参考2021年公司全年毛利率32.6%，同时考虑到公司当前产能依旧处于积极扩张阶段，预计伴随新产能的逐步释出以及新产线数字化自动化生产能力的不断升级，规