东吴证券：景嘉微（300474）-2021年年报和2022年一季报点评：芯片业务增速亮眼，国产GPU龙头持续进击

景嘉微(300474)事件：2022年4月27日景嘉微发布2021年年报和2022年一季报。2021年公司实现营业收入10.93亿元，同比增长67.21%，归母净利润2.93亿元，同比增长40.99%，扣非归母净利润2.56亿元，同比增长36.07%。2022年一季度公司实现营业收入3.62亿元，同比增长70.34%，归母净利润0.77亿元，同比增长58.20%，扣非归母净利润0.72亿元，同比增长57.31%。2021年业绩表现符合市场预期，2022年一季度业绩超市场预期。投资要点业绩高增，重视研发：GPU芯片技术壁垒较高，公司不断增强研发实力，截至2021年年末公司研发人员834人，占员工总数比例超过68.87%，同比增长42.08%。2021年，公司研发费用率为23.16%（-3.98pct）,管理费用率为10.36%（-1.56pct），销售费用率为4.36%（+0.16pct）。2021年和2022年一季度，公司整体毛利率分别为60.86%（-10.29pct）/56.17%（-5.71pct），主要系毛利率较低的芯片业务占比快速提升。2021年和2022年一季度，公司进行了