西南证券：隧道股份（600820）-2021年年报点评：经营稳健，提升全产业链运作能力

隧道股份(600820)事件：公司发布2021年年报，2021年实现营业收入622.3亿元，同比增长15.2%，实现归属股东净利润23.9亿元，同比增长5.9%。营收稳步上升，提升全产业链运作能力。公司2021年实现营业收入622.3亿元，同比增长15.2%，实现归属股东净利润23.9亿元，同比增长5.9%。分业务来看，施工业务仍是公司收入的主要来源，2021年实现营收492.0亿元，同比增长2.3%，占比79.4%；运营业务实现营收42.3亿元，同比增长40.5%；设计服务实现营收27.0亿元，同比增长30.9%；融资租赁业务实现营收4.4亿元，同比增长83.3%；机械加工及制造业务实现营收3.3亿元，同比增长175%；产品销售业务实现营收2.1亿元，同比增长2.9%；房地产业务实现营收0.2亿元，同比降低2.4%。分地域来看，公司主要业务收入来源主要集中在江浙沪等长三角区域，上海地区的营业收入占比约42.0%。公司在保证主营业务以建筑施工为主的前提下，持续贯彻“设计引领，投资带动”的经营战略，不断完善产业链，补齐运营业务短板，稳步推进融资租赁业务。房地产业务拉动公司整体毛利高增。2