西南证券：欧普照明（603515）-21年年报及22年一季报点评：聚焦核心业务，Q1经营承压

欧普照明(603515)投资要点业绩总结：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年公司实现营收88.5亿元，同比增长11%；归母净利润9.1亿元，同比增长13.4%。单季度来看，Q4公司实现营收26.9亿元，同比下降1.9％；归母净利润2.8亿元，同比下降2.4%。2022年Q1公司实现营收14.6亿元，同比下降17.1%；归母净利润0.7亿元，同比下降50.9%。此外，公司拟派发现金红利每股0.5元（含税），预计现金分红金额合计3.8亿元左右，分红率为41.1%。全面聚焦核心业务，持续强化渠道运营。公司持续强化渠道运营能力。（1）家居渠道方面，公司推进渠道终端转型升级，加强终端门店的获客能力，围绕主推产品进行深度运营，相关主推产品套系销售占比超过40%。此外，公司深耕下沉渠道，报告期内已开发近3000家水电光超市/专区。（2）商照渠道方面，公司进一步斩获包括李宁等在内的多项标杆项目，巩固了在商用大项目领域的竞争力。（3）电商渠道方面，公司在精耕重点平台的同时，积极布局新平台，并在多个平台取得了快速发展。线上智能化产品销售快速增长，报告期内线上智能家居照明占比超40%。（4