浙商证券：国茂股份点评报告：业绩基本符合预期，拓展产品线助力公司成长

国茂股份(603915)事件公司发布2021年年报，实现营收29亿元，同比增长35%；归母净利润4.6亿元，同比增长29%；扣非归母净利润4.2亿元，同比增长32%。公司发布2022年一季报，期间实现营收6亿元，同比下滑5%；归母净利润为0.65亿元，同比下滑19%；扣非归母净利润0.59亿元，同比降低23%。业绩基本符合预期；期待疫情缓解，公司盈利能力有望逐步恢复2021年剔除股权激励费用后的归母净利润4.98亿元，同比增长34%，符合市场预期。2021Q4及2022Q1公司收入分别同比变动11%/-5%，归母净利润同比变动-8%/-23%，主要系受疫情、通胀等多方面因素影响。盈利能力方面，2022年一季度公司毛利率25%，同比降低1.5pct，主要受原材料价格上涨等影响。通用减速机产能扩张、产品升级；拓展工程机械、机器人专用减速机公司通用减速机产能扩张，35万台减速机、160万台齿轮减速机项目持续推进。产品高端化方面，捷诺传动预计将于2023年一季度完成新厂区建设，项目完全达产后产能将增至9万台。工程机械业务持续开发新品、拓展客户，产能持续增加。成立工业齿轮箱业务部，大功率PV减速