西南证券：智飞生物（300122）-新冠疫苗带来充足现金流，22Q1HPV疫苗显著提升

智飞生物(300122)事件：1）公司发布]2021年年报，实现营业收入306.5亿元，同比增长101.8%。实现归母净利润102.1亿元，同比增长209.2%；实现扣非归母净利润101.8亿元，同比增长206.5%。实现经营性现金流净额85.1亿元，同比增长143.3%。2）发布2022年一季度报告，实现营业收入88.4亿元，同比增长125.2%。实现归母净利润19.2亿元，同比增长105%；实现扣非归母净利润19亿元，同比增长101%。21年新冠疫苗增厚公司业绩，22Q1HPV疫苗快速放量。1）分季度来看，公司21Q1/Q2/Q3/Q4单季度收入分别为39.3/92.5/86.6/88.2亿元（+49%/+112%/+113%/+113%），单季度归母净利润分别为9.4/45.5/29.1/17.7亿元（+81.7%/+360.7%/+199%/+119.4%）。21Q4收入仍维持较快增长主要系新冠疫苗销售叠加HPV疫苗持续放量，利润端较21Q2、21Q3增速放缓主要系新冠疫苗价格下调所致。22Q1增速较快主要系HPV疫苗快速放量所致。2）从盈利能力来看，公司2021年毛利率为49