西南证券：飞科电器（603868）-高端转型成效显著，Q1利润加速释放

飞科电器(603868)投资要点业绩总结：2021年公司实现营收40.1亿元，同比增长12.3%；归母净利润6.4亿元，同比增长0.4%；扣非净利润5.8亿元，同比下降1.7%。单季度来看，Q4公司实现营收11.4亿元，同比增长7.4％；归母净利润1.4亿元，同比下降17.6%。2022年Q1公司实现营收11.2亿元，同比增长27.5%；归母净利润2.4亿元，同比增长59.1%。此外，公司拟每10股派发10元现金红利，共计分配现金红利4.4亿元，分红率为68%。主营产品提价顺利，营收持续增长。报告期内，公司围绕“研发创新”和“品牌运营”两大核心竞争力，搭建多维产品创新矩阵，深化营销渠道改革，推动公司营收保持增长。分产品来看，公司个护电器、生活电器、电工电器产品分别实现营收37/1.8/0.3亿元，分别同比变动11.2%23.1%/-23.7%。其中，公司的主营产品剃须刀营收实现了快速增长，我们推测公司剃须刀的营收占比在70%左右。报告期内公司推出了感应式“星空剃须刀”、便携式“太空小飞碟剃须刀”等创新产品，推动剃须刀产品结构优化。2021年公司中高端剃须刀新品销售占比达到20.3%，剃