光大证券：韵达股份（002120）-2021年报及2022年一季报点评：盈利能力回升，产品分层培育第二增长曲线

韵达股份(002120)事件：公司发布2021年报及2022年一季报。公司21年实现营业收入417亿元，同比增长24.6%；实现归母净利润14.8亿元，同比增长5.2%；实现扣非归母净利润14.0亿元，同比增长15.9%。公司拟派发现金股利（税前）0.052元/股。公司22年一季度营业收入约116亿元，同比增长38.7%；归母净利润约3.5亿元，同比增长52.0%；扣非归母净利润约4.0亿元，同比增长122%。快递单量保持高增速，市场占比稳中有升。公司2021年快递单量约184亿件，同比增长30.1%，超全国快递单量增速0.2pct。2021年公司快递业务量占全国快递服务企业业务量的比例为17.0%，较上年同期提升0.02pct。2022年一季度公司快递完成量约43.1亿件，同比增长19.6%，超全国快递单量增速9.2pct，占全国快递业务量比例为17.8%，较上年同期占比增加1.36pct。单票收入止跌回升，营业收入回归正增长。公司2021年快递业务收入约394亿元，同比增长24.5%，增速较上年同期由负转正；全口径单票收入约2.14元，同比下降约4.3%，大幅低于上年同期降幅（29