国联证券：华工科技（000988）-完成改制优化成长路径，多点开花释放增长

华工科技(000988)投资要点：公司深耕激光技术领域，校企改制进入成长新阶段公司目前主要聚焦于智能制造、光链接、感知业务三大板块。2016-2021年公司营收CAGR为25.6%；2021年3月公司从校企控股改制为武汉国资控股与管理层持股，核心骨干与公司利益绑定，优化决策效率，进入发展新阶段。智能制造业务受益于激光渗透率提升以及市场份额增长。公司改制前为华中科大校办企业，研发实力强，过往受制于体制因素，市场份额仅为年营收CAGR2.4%为，10该板块业务%。受益于激光设备渗17-21透率不断上升，以及从汽车/3C切入光伏/锂电等领域，上述业务21年同比增长38%，毛利率始终保持在30%以上，预计2022-2024年复合增速将达28%。数字经济战略持续深化驱动公司光联接与无线联接业务持续增长。受益于数字经济战略，预计未来五年我国光模块市场规模将保持20％左右增速。无线小站作为5G信号室内覆盖的高效解决方案，未来三年渗透率将全面提升，公司是华为金牌供应商并且在小基站拥有较大市场份额，预计未来三年营收复合增长率为28.76%。感知业务从家电温度传感器切入新能源汽车PTC系统开辟新增长点。受