西南证券：海容冷链（603187）-冷链需求释放，Q1收入高增

海容冷链(603187)业绩总结：2021年公司实现营收26.6亿元，同比增长40.8%；归母净利润2.3亿元，同比下降16%；剔除股权激励费用影响后，公司实现扣非归母净利润2.6亿元，同比增长2.2%。单季度来看，Q4公司实现营收6.7亿元，同比增长39.5％；归母净利润0.3亿元，同比下降40.5%；扣非后归母净利润0.2亿，同比下降6.2%，主要系收到政府补助较多所致。2022年Q1公司实现营收8.4亿元，同比增长47.8%；归母净利润0.8亿元，同比增长24.8%。此外，公司拟每每股派发现金红利0.3元，每股转增0.4股，合计派发现金红利1亿元，分红率达到38.5%。公司营收持续高增。根据AVC数据显示，2021年冷柜零售量达到922万台，同比增长8%；零售额达到123亿元，同比增长11.2%，冷柜行业持续增长。公司作为商用展柜龙头，受益于行业的增长以及公司市场的不断开拓，全年营收实现高速增长。其中，分产品来看，公司商用冷冻柜、商用冷藏柜、商超展示柜和商用智能柜分别实现营收15.6/6.7/2.2/1.1亿元，分别同比增长29.6%/62.2%/32.3%/339.6%；分地区