华鑫证券：大元泵业（603757）-公司动态研究报告：液冷屏蔽泵卡位加速，热泵配套韧性凸显

大元泵业(603757) 投资要点 液冷温控深度卡位，屏蔽泵二次侧渗透打开成长空间 公司正将“新沪”屏蔽泵在零泄漏、长寿命与集约化上的积淀，落地为数据中心与AI热管理可交付能力。能量密度抬升使液冷成为高效散热必选项；在800V直流架构与头部云厂商对可靠性、体积的苛求下，二次侧大功率永磁同步屏蔽泵渗透加快，国内厂商具备先发优势。温控及制冷屏蔽泵功率覆盖20W–350kW、电压12V–800V；1–15kWIn-Rack产品2025年交付约3万台、2026H1再交付约2万台，率先实现千瓦级以上永磁屏蔽泵大批量稳定供货，并与英维克、曙光数创、Vertiv、Boyd、台达等海内外温控龙头完成对接。In-Row22/37kW产品推进含UL认证的测试，48V与800V分别处于客户加速与联合开发，并完成曙光超算浸没式氟泵组配套。目前北美液冷需求上行、公司产品覆盖In-Rack/In-Row，按节奏建设日产200台以上产线。 欧洲热泵配套穿越内外分化，节能屏蔽泵兑现系统价值 空气能热泵是重点新品类：欧洲延续“热泵加速、锅炉退守”，2026年一季度11国合计热泵销售57.5万台、同比增17%，国内热泵规