中国银河：恒玄科技（688608）-蓝牙音频持续领先，WIFI／手表不断突破

恒玄科技(688608)事件公司发布2021年年报和2022年一季报。公司2021年业绩快速增长，2022Q1阶段性下滑公司2021年实现营业收入17.65亿元，同比增长66%，实现归母净利润4.08亿元，同比增长106%。业绩快速增长主要得益于TWS耳机、智能音箱出货量快速增长，同时公司智能手表芯片量产上市，未来将成为重要增长点。2022Q1公司实现营收2.87亿元，同比下滑1.18%，实现归母净利润0.22亿元，同比下滑71.78%，毛利率39.89%，同比提升1.54pct。营收同比微降主要由于一季度下游终端需求偏弱、疫情导致物流受阻；归母净利润同比下滑主要由于一季度研发费用同比大幅增加。TWS耳机芯片业务将保持快速增长公司作为智能耳机SoC主控芯片的龙头厂商，性能达到业内领先水平，深度绑定下游安卓端大客户。从手机配置角度看，目前苹果Airpods相对iPhone配置率达到45%，而安卓TWS耳机配置率仅为10%左右，仍然有非常大的提升空间。目前白牌产品仍占据TWS耳机市场较大份额，2020年白牌TWS耳机出货量约为3.5亿副，占整个TWS市场份额的59%。随着消费者对产品性能及