开源证券：当升科技（300073）-公司信息更新报告：量利高增持续，高镍正极龙头持续向上

当升科技(300073)业绩持续高增，量利齐升格局不变公司发布2022年一季报，Q1实现营收38.42亿元，同比+204.00%；实现扣非归母净利3.51亿元，同比+205.72%，主要源于国际、国内大客户订单量持续高增，产能爬坡下产线持续满产运行；实现毛利率17.41%，同比-1.82pct，环比+1.07pct，上游原材料成本仍有压力，但压力边际缓解。2022年Q1公司三元产品单吨净利2万+，是同行中最高水平，主要是基于原材料采购成本控制能力强+客户结构优化，单吨盈利领先凸显公司强大竞争力。我们维持此前盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润有望达到15.45/20.09/27.42亿元，EPS分别为3.05/3.97/5.41元/股，当前股价对应市盈率分别为21.35/16.41/12.03倍，维持“买入”评级。绑定海内外优质客户，产能高速扩张把握市场机遇客户结构优质：主打海外市场，与日韩（SK、LG、松下）电池厂合作紧密，2021年公司加大与海外一线车企下电池厂的合作，重点突破欧洲（大众电池公司）和美国（T公司），有望抓住欧美新能源汽车需求放量的时间节点，实现海外出货高