信达证券：平煤股份（601666）-稀缺优质主焦煤铸就产业护城河

平煤股份(601666)事件：4月28日公司发布2022年一季度报告，报告期内公司实现营业收入96.81亿元，同比上升53.33%。归属于上市公司股东的净利润16.30亿元，同比增长199.40%；扣非后归母净利润为16.49亿元，同比增长206.17%；基本每股收益0.7042元，较上年同期增长199.28%。点评：产、销微降，价、利暴增。2022年一季度公司原煤产量728.46万吨，同比降54.68万吨（-6.98%）；商品煤销量796万吨，同比降18.29万吨（-2.25%），其中自产煤销量668.75万吨，同比降59.4万吨（-8.16%）。根据测算，公司一季度吨煤售价1158.81元/吨，同比增加425.55元/吨（58.04%），吨煤销售成本754.61元/吨，同比增加206.81元/吨（37.75%），公司吨煤毛利同比提升218.74元/吨（117.94%）至404.20元/吨，煤炭业务销售毛利率达34.88%，较去年同期上涨9.59pct。供给周期为根本，焦煤行情展现强大韧性。俄乌冲突下全球煤炭贸易格局重塑，叠加澳洲焦煤主产地一季度受极端降水影响严重，海外焦煤价格高企，