西南证券：天坛生物（600161）-疫情影响短期业绩，浆站拓展有望加速

天坛生物(600161)事件：1）公司发布2021年报，全年实现收入41.1亿元，同比+19.4%，实现归母净利润7.6亿元，同比+18.9%，扣非归母净利润7.6亿元，同比+21.1%。2）公司发布2022年一季报，期间实现收入7亿元，同比-16.8%，实现归母净利润1.3亿元，同比-17.5%，扣非归母净利润1.2亿元，同比-22.8%。2021年业绩符合预期，一季度产品销售受到疫情影响。2021年公司产品销量稳健增长，期间采浆1809吨，同比增长6%。2021年6月，公司发布公告将子公司成都蓉生持股比例从69.47%提升至74.01%，核心子公司持股比例增加利好公司盈利能力提升。从盈利能力来看，2021年公司销售毛利率为47.5%，同比降低2.1pp；销售净利率为26%，同比下降1.4pp。其中2021Q4销售毛利率44.9%，同比下降9.4pp，销售净利率21.5%，同比下降4.5pp。2022年一季度公司业绩呈负增长，主要系期间新冠疫情影响了产品销售，预计随着未来疫情逐步受控，公司业绩有望恢复稳健增长。浆站拓展工作加速推进。2021年至今，公司在贵州、甘肃、湖北、河北、吉林等