光大证券：亿纬锂能（300014）-2021年业绩点评：动力储能业务迅速增长，全产业链布局对冲原材料波动

亿纬锂能(300014)事件：公司发布2021年业绩，2021全年营业收入为169.00亿元，同比+107.06%；实现归母净利润29.06亿元，同比+75.89%；实现扣非归母净利润25.47亿元，同比+66.96%，业绩位于预告上分位。储能铁锂与软包三元带动动力业务收入环比高增长：公司2021Q4营业收入为54.52亿元，环比+11.54%，同比+93.20%；实现扣非归母净利润4.17亿元，环比-40.82%，同比-38.68%。扣除思摩尔投资收益和减值损失影响，公司21Q4本部净利润2.95亿元，同比-6.65%，环比-24.93%。Q4消费电池业务稳定增长，动力电池业务增长驱动力主要来自铁锂储能电池稳定出货与三元软包新增产能，动力电池业务收入环比Q3维持较高增长。上游涨价，动力电池利润率承压：公司2021Q4毛利率为17.11%，环比-4.44pcts，同比-10.56pcts；净利率为13.50%，环比-2.33pcts，同比-11.82pcts。由于四季度上游电池材料价格大幅上涨，动力电池盈利承压。消费电池以及锂原电池盈利稳定。公司积极采取多元化策略控制成本，布局产业链，