信达证券：亿田智能（300911）-Q1业绩超市场预期，量价齐升铸就高增长

亿田智能(300911)事件：2022年4月27日，亿田智能发布2022年一季报。2022年Q1公司实现营业收入2.47亿元，同比+63.08%；实现归母净利润0.45亿元，同比+51.48%。Q1业绩超市场预期，市场地位持续提升。在已披露Q1业绩的第一梯队集成灶公司中，亿田表现卓越，营收及业绩增速均大幅领先竞对，持续抢占市场份额。根据产业在线数据，集成灶行业1~3月产量、销量分别同比+8.3%、+13.5%，其中亿田产、销量分别+69.8%、+60.2%，大幅领先行业整体。1~3月内销销量份额已提升至11.3%，同比+3.3pct。此外，公司持续推进产品高端化建设。根据奥维数据，1~3月亿田在线下渠道1.5~1.6w价格带市占率同比增长41.75pct，整体线下渠道均价同比提升1953元，量价齐升铸就高增长。毛利率短期小幅下滑。Q1毛利率为43.65%，同比-0.66pct；净利率为18.07%，同比-1.38pct。毛利率小幅下滑，我们认为主要原因是Q1大宗原材料价格持续上涨。未来随着高端产品占比逐渐提升，我们预计毛利率也将有所改善。从费用率角度，Q1管理费用率有较大增长，主要是由