中银证券：蓝晓科技（300487）-“基本仓”与大项目有望持续放量

蓝晓科技(300487)业绩符合预期。公司公告2021全年业绩，2021全年实现营收11.95亿，同比增长30%；实现归母净利润3.11亿，同比增长54%；公司销售毛利率为44.6%，同比下降2.1pcts，销售净利率为25.6%，同比提升4.4pcts。公司利润分配方案为每10股派送现金股利4.30元（含税），以资本公积向全体股东每10股转增5股。公司公告2022年一季度业绩，2022年一季度实现营收3.32亿元，同比增长13.2%，环比增长9.2%；实现归母净利润8051.2万元，同比下降7.8%，环比增长11%。公司一季度单季度销售毛利率为43.4%，环比提升3.6pcts。支撑评级的要点吸附材料“基本仓”发展稳健，生命科学领域不断实现突破。公司吸附材料板块2021全年实现收入9亿元，同比增长52%，其中节能环保、水处理与超纯化、化工与催化板块同比增速较高，分别达108%、69%、68%。2021年公司突破了产能瓶颈，新材料产业园和蒲城蓝晓产业园主体建设已完成，目前正根据下游应用需求逐步投产，树脂类吸附分离材料设计产能已达5万吨/年。截至2021年末，公司生命科学领域的高附加值吸