西南证券：海康威视（002415）-业绩快速增长，创新业务蓬勃发展

海康威视(002415)投资要点业绩总结：公司2021全年实现营业收入814.2亿元，同比增长28.2%；实现归母净利润168.0亿元，同比增长25.5%。公司2021全年营收及归母净利润快速增长，毛利率保持稳定。1）从营收端来看，2021年公司营收同比增长28.2%，主要系创新业务和建造工程业务快速发展。2）从利润端看，2021年公司归母净利润同比增长25.5%，主要系营业收入较去年同期增加。公司毛利率为44.3%，较去年同期下降2.2%，主要系2021年底确认了一些毛利较低的工程项目收入以及2021四季度会计准则调整。3）从费用端来看，2021年销售费用同比增长16.4%，主要系公司持续在国内外营销网络上加大投入；管理费用同比增长19.1%，主要系公司业务规模扩张及人员增长所致；研发费用同比增长29.4%，主要系公司继续加大研发投入。创新业务蓬勃发展，成为重要增长动力。公司自2015年开始鼓励内部员工创新创业，建立内部创新跟投制度，先后成立了8个创新业务。公司创新业务规模持续扩大，在各自市场取得良好的市场地位，2021年，智能家居、机器人、热成像、汽车电子和存储业务等创新业务收入超