中航证券：华伍股份（300095）-2021年年报点评：原材料上涨短期盈利承压；双引擎战略助力公司发展

华伍股份(300095)事件：公司4月23日发布2021年年报，2021年营业收入14.35亿元（+9.18%），归母净利润1.47亿元（-10.39%），扣非归母净利润1.35亿元（-9.85%）,毛利率38.01%（-1.97pcts），净利率11.03%（-2.27pcts），营收稳步增长，上游原材料涨价拖累公司盈利能力：报告期内，公司实现营业收入14.35亿元（+9.18%）,2021年受益于起重机械制动系统及军工板块业务下游需求的快速增长以及国产替代比例的进一步提高，公司营收保持稳定增长。归母净利润1.47亿元（-10.39%），扣非归母净利润1.35亿元（-9.85%）,毛利率38.01%（-1.97pcts），净利率11.03%（-2.27pcts），均呈现不同程度下滑。报告期内，以钢材为主的原材料价格波动明显导致装备制造业原材料（5.38亿元，+14.18%）采购成本进一步提升，另外，伴随着公司进一步完善现有业务布局，市场拓展力度不断加大，上述因素对成本控制产生一定影响，盈利能力进一步承压。分业务来看：①工业制动器领域持续加大下游应用领域开拓及产业链布局延伸，横纵扩张并