浙商证券：道通科技点评报告：21年营收同比高增，加大“三化”战略投入

道通科技(688208)投资要点剔除汇率、运费和原材料成本影响，公司业绩回归高水平（1）和2020年同等汇率口径对比，人民币升值导致2021年收入减少1.28亿元，毛利率同比减少2.27%；（2）国际运费使2021年成本比2020年增加6074.05万元，使毛利率减少2.70%；（3）现货成本增加使2021年成本比2020年增加3040.55万元，使毛利率减少1.35%。（4）剔除以上不可控因素影响，公司2021年毛利率63.75%，同比提升0.92%，归母净利润6.68亿元，同比增长54.19%。TPMS/软件云/ADAS/电池检测等高增，欧美市场营收占比为61.83%公司包含汽车智能诊断、TPMS、ADAS、软件云服务、其他产品等五大类产品，销售地域涵盖中国境内、北美、欧洲以及其他地区。（1）TPMS产品营收同比增长51.30%，主要系产品竞争力不断加强，产品认可度和品牌形象在汽车后市场持续提升；（2）软件云服务营收同比增长44.42%，主要系公司经多年耕耘，智能诊断产品保有量持续增长，软件升级需求进一步释放；（3）ADAS营收同比增长105.46%，主要系公司加大ADAS产品推广