国信证券：海康威视（002415）-2Q26归母净利润环比增长83.9%，AI大模型应用加速落地

海康威视(002415) 核心观点 2Q26归母净利润环比增长83.9%。公司1H26实现营收468.23亿元(YoY+11.97%)，经营质量提升明显，归母净利润78.96亿元(YoY+39.57%)。进入2Q26，在上游原材料成本上涨背景下，公司单季度营收实现261.07亿元(YoY+12.11%,QoQ+26.03%)，归母净利润51.15亿元（YoY+41.34%，QoQ+83.9%），毛利率50.67%(YoY+5.26pct，QoQ+1.58pct)；净利润同比增速已从1Q25开始连续6个季度逐季提升，毛利率连续7个季度趋势性上涨。国内主业2Q26增长向上，海外业务保持稳健增长。相比25年国内业务收入同比下降，1H26国内主业逐步回暖：PBG（公共业务群）、EBG（企业业务群）、SMBG（中小企业业务群）收入分别同比增加4.67%、3.63%、13.55%，安防部分产品进入更新期，AI大模型产品应用的加速增长，共同推动需求增长。海外业务营收129.45亿元，同比增长5.8%，增长最快的亚太、中东和非洲等地区保持良好态势。 创新业务同比增长28.93%，大模型产品加速落地。1