中银证券：长海股份（300196）-玻纤全产业链布局，粗纱景气有望延续

长海股份(300196)公司于4月26日发布2022年一季报，营收7.5亿元，同比增长36.1%，环比增长12.0%；归母净利2.3亿元，同比增长115.0%，环比增长50.0%。支撑评级的要点一季度营收及利润同比环比均大幅增长：公司Q1营收7.5亿元，同比增长36.1%，环比增长12.0%；归母净利2.3亿元，同比增长115.0%，环比增长50.0%；扣非归母净利润1.8亿元，同比增长79.9%，环比上升44.4%。22Q1非经常性利润主要来源于铑粉出售收益，该部分金额约为0.45亿元。玻纤价格维持高位，公司盈利能力持续提升：报告期内，公司2400tex缠绕直接纱均价6,000元/吨，环比稳定，同比上涨3.4%。公司费用管控较好，22Q1销售毛利率与净利率分别为38.8%与30.2%，同比分别增加5.8/11.1pct，环比上升4.7/7.8pct。公司是玻纤制品龙头，新产能投放持续完善全产业链布局：玻纤纱方面，公司4月公告计划将3万吨玻纤生产线升级为8万吨高端高性能玻纤及特种织物生产线；玻纤制品方面，公司计划新建5条薄毡线，现已完成2条生产线的投产，细分领域龙头地位进一步稳固；此外