中国银河：公牛集团（603195）-Q1盈利环比改善，新兴业务成长空间广阔

公牛集团(603195)事件：公司发布2022年一季报。报告期内，公司实现营收30.78亿元，同比增长19.58%；实现归母净利润6.41亿元，同比增长5.68%；实现扣非净利润5.62亿元，同比增长0.7%，基本每股收益1.07元/股。公司盈利能力环比改善。2022年一季度，公司综合毛利率为34.47%，同比下降3.3%，环比增加2.2%。公司期间费用率为11.94%，同比增加1.3%，环比下降0.34%，其中，销售费用率为5.25%，同比增加0.62%；管理费用率为3.93%，同比增加0.4%；财务费用率为-0.88%，同比下降0.27%；研发费用率为3.64%，同比增加0.55%。报告期内，公司净利率为20.8%，同比下降2.78%，环比增加3.78%；扣非净利率为18.26%，同比下降3.42%，环比增加2.34%。渠道综合实力优异，新兴业务布局空间广阔。公司持续优化渠道结构，实现渠道拓展，已建立起75万多家五金渠道售点、12万多家专业装饰及灯饰售点、25万多家数码配件渠道售点。同时，公司同头部装企建立深度合作，装企网点覆盖超万家，并布局线上渠道，全方位推广品牌，实现快速成长。