信达证券：裕同科技（002831）-大包装驱动高速增长，盈利筑底改善可期

裕同科技(002831)事件：公司公告2021年年报，2021年实现营业收入148.50亿元，同比增长25.97%，归母净利润10.17亿元，同比下降9.19%，公司拟每10股派发现金红利2.20元(含税)。公告2022年一季报，22Q1实现营业收入33.51亿元，同比增长26.02%，归母净利润2.21亿元，同比增长32.68%。点评：酒包&烟包、环保包装强驱动，2022大包装布局持续深化。2021A/22Q1，公司收入分别同比+25.97%/+26.02%，归母净利分别同比-9.19%/32.68%，22Q1单季度收入利润边际改善。分产品看，2021年纸制精品包装/包装配套产品/环保纸塑产品收入分别为113.84亿元/25.05亿元/6.91亿元，同比增24.98%/25.01%/62.07%，其中酒包、烟包等新布局细分赛道表现突出，产业互联网、环保包装等新业务增长迅速。其中酒包业务实现跨越式发展，依托智能化产线和一体化信息平台，经营效率提升，展望2022年，随着泸州新设立智能工厂，淮安新工厂的建设、投产，酒包业务产能将实现全国白酒行业的全面布局。另外公司继续战略性布局创新化妆品业