东吴证券：金风科技（002202）-2022年一季报点评：毛利率小幅下滑，电站转让收益颇丰

金风科技(002202)投资要点2022Q1归母净利润12.65亿元，同/环比+30%/+185%。毛利率同比小幅下滑，符合预期。2022Q1公司实现营收63.83亿元，同/环比-6.43%/-62.5%；归母净利润12.65亿元，同/环比+30.17%/+184.91%，报告期内，转让子公司股权实现投资收益13.42亿元，同/环比+131%/+83%。综合毛利率26.51%，同/环比-1.88pct/+11.3pct；归母净利率19.82%，同/环比+5.57pct/+17.2pct。毛利率同比下滑主要系执行风机订单价格同比下降、高毛利率发电业务受风电利用小时数降低拖累等，环比大幅提升系Q1发电业务占比较高。2022Q1风机销售同/环比+29.7%/-67.5%，在手订单充足，3/4S占主导，MSPM快速提升：公司2022Q1实现风机销售1.41GW，同/环比+29.7%/-67.5%。其中2S机型销售479MW，同环比-18%/-74%，占比34%；3S/4S机型销售780MW，同环比+145%/-60%，占比55%，依旧是占比最高的平台产品；MSPM机型销售152MW，继21Q4