财信证券：石头科技（688169）-高研发营销投入下产品领先，一季度业绩提升

石头科技(688169)业绩总结：2021年公司实现营收58.3亿元，同比+28.8%，实现归母净利润14亿元，同比+2.4%；22Q1公司实现营收13.6亿元，同比+22.3%；实现归母净利润3.4亿元，同比+8.8%。2021年报情况：1）分产品来看，2021年智能扫地机及配件收入56.1亿，同比+26.9%，手持清洁产品及配件收入2.3亿，同比+102.4%，公司G10款扫地机器人自21年8月上市以来，凭借其创新的功能和性价比优势在四季度的销售表现突出，带动四季度的内销增速同比+150%，新品为拉动公司营收贡献了强劲动力。2）分地区来看，21年境外营收首次超过境内，境外/境内营收分别为33.6/24.7亿元，同比分别+80.1%/-7.1%，海外渠道高速增长表现亮眼，公司进一步拓展布局全球化市场。另外石头最近在国内开设了第一家线下门店，后续也将逐渐发力国内线下渠道的布局。3）费用端，公司21年全年毛利率同比-3.2pct至48.1%，销售/管理/研发费用率分别同比+2.39/+0.20/+1.75pct至16.08/2.04/7.55%，21年公司的营销力度加大，包括加深与国内电