太平洋证券：大华股份（002236）-创新业务高速增长，盈利水平有望回升

大华股份(002236)事件：大华股份2021年公司实现营业收入328.35亿元，同比增长24.07%；实现归母净利润33.78亿元，同比下滑13.44%；扣非归母净利润31.03亿元，同比增长13.47%。公司2022第一季度实现营业收入58.48亿元，同比增长14.34%；实现归母净利润3.56亿元，同比增长2.30%，扣非归母净利润3.46亿元，同比增长11.00%。创新业务高速增长，中移动入股助力业务扩张。报告期内，公司核心业务智慧物联产品及方案实现营收280.41亿元，同比增长21.72%；其中软件业务收入约为16.01亿元，同比增长16.29%。软件业务作为公司级战略重点，目前已开放数千个软件业务接口，与200多合作家伙伴搭建平台。创新业务目前体量尚小，报告期内实现营业收入28.48亿元，同比增长61.70%。创新板块包含了机器视觉和移动机器人、智慧生活、汽车电子、无人机及智慧存储等细分行业，创新业务未来还将持续延伸，成为公司未来业绩高速增长的强劲推力。分区域来看，境内业务实现营收193.47亿元，同比增长21.07%；其中ToG、ToB业务和其他业务（智能家居和渠道业务）