开源证券：爱美客（300896）-公司信息更新报告：一季度业绩延续高增长，盈利能力迈上新台阶

爱美客(300896)公司一季度营收同比+66.1%，归母净利润同比+64.0%，延续高增长公司发布一季报：2022Q1实现营收4.31亿元（+66.1%），归母净利润2.80亿元（+64.0%），延续亮眼增长。我们认为，公司产品竞争力、品牌影响力持续加强，核心竞争力突出。我们维持盈利预测不变，预计公司2022-2024年归母净利润为15.47/21.96/28.82亿元，对应EPS为7.15/10.15/13.32元，当前股价对应PE为68.1/48.0/36.5倍，维持“买入”评级。2022Q1明星产品保持较快增长，毛利率达到94.5%创下新高分产品看，我们预计明星产品嗨体系列（颈纹产品、嗨体熊猫针等）保持高增长，新品濡白天使贡献部分增量。盈利能力方面，公司2022Q1毛利率达到94.5%，同比2021Q1+2.0pct、环比2021Q4+0.4pct，预计主要受部分高毛利品类拉动，公司盈利能力进一步提升。费用方面，公司2022Q1期间费用率为21.4%（同比+1.8pct），其中销售费用率12.5%（+1.8pct），我们预计与公司加大渠道开拓和新品宣传力度、增加销售团队规模有关