开源证券：永泰能源（600157）-公司年报及一季报点评报告：扣非净利创新高，挖潜转型新成长

永泰能源(600157)扣非净利创新高，挖潜转型新成长，维持“增持”评级公司发布年报，2021年实现营收270.8亿元，同比+22.3%，归母净利润10.6亿元，同比-76.3%，扣非净利润7.6亿元，同比+291.2%。同时，公司发布一季报，2022年Q1实现营收77.4亿元，同比+42.0%，归母净利润3.3亿元，同比+41.8%，扣非净利润3.1亿元，同比+155.7%。因2020年大额债务重组收益较高，2021年公司归母净利润同比下降，剔除非经营性项目影响，受益于焦煤量价齐升，公司扣非净利润同比大增，我们上调盈利预测并新增2024年预测，预计2022-2024年归母净利润13.7(前值10.8)/15.7（前值11.4）/17.9亿元，同比增长28.8%/14.2%/14.3%；EPS为0.06/0.07/0.08元，对应当前股价PE为24.0/21.0/18.4倍。海内外煤价维持高位，焦煤需求持续向好，公司盈利有望提升，维持“增持”评级。焦煤量价齐升，电力业务成本承压，煤电互补助推扣非业绩高增焦煤业务：公司在产煤炭均为优质主焦煤及配焦煤，2021年焦煤产能990万吨/年，产量