东吴证券：司太立（603520）-2021年报及2022一季报点评：业绩符合预期，制剂和CDMO业绩动能强

司太立(603520)投资要点事件：公司公布2021年报，全年实现营收20.00亿元（+46.29%，括号内为同比增速，下同）；归母净利润3.24亿元（+35.62%）；扣非归母净利润3.08亿元（+30.04%）；经营性现金流净额5.09亿元（+191.6%）。公司同时公布2022一季报，2022Q1实现营收5.17亿元（+42.08%）；归母净利润8024万元（+24.27%），业绩基本符合预期。短期利差扩大，长期龙头地位加固：公司造影剂业务2021年实现营收17.43亿元（+43.63%），受益于医院端业务恢复和制剂集采放量，保持高增速。短期看，公司原料药年初提价，且上游碘原料话语权优势明显，业绩有望从Q1-Q4逐季度提升。长期看，公司加深与原研GE合作，碘造影剂原料药竞争格局持续优化，公司国产龙头地位牢固；且公司在钆造影剂、超声造影剂方面均有布局，打通造影剂平台，实现加速成长。制剂业务2021年初显弹性，2022年加速放量：公司凭借一体化的合成和成本优势，制剂获批后快速进入集采；碘海醇和碘克沙醇注射液在2021年2月执标山东集采，在10月开始执标第五批国采；约定量是每年200万