华西证券：融捷股份（002192）-坐拥优质锂矿资源，主营业务即将开花结果

融捷股份(002192)战略眼光独到，锂矿+锂盐业务迈入正轨公司从2005年起进入新能源材料锂行业，主要是沿着资源端、锂电材料及设备领域布局，最上游是锂矿资源的采选，中游是锂盐加工，下游主要为锂电设备。目前公司已形成了较为完整的锂电材料产业链布局，其中以锂矿采选、锂盐及深加工和锂电设备为主，以镍钴锂湿法冶炼及深加工和锂电池正极材料为辅。锂矿方面公司全资控股融达锂业，拥有川内资源禀赋最好的甲基卡134号脉矿山，目前产能7万吨/年。锂盐深加工方面，除了控股的长和华锂以外，公司参股成都融捷锂业40%股权，目前一期2万吨锂盐产能正在试生产待验收，锂电设备方面控股东莞德瑞，客户主要为锂电池行业头部企业，主要有其战略股东比亚迪等。随着融达锂业采选产能和成都融捷锂业加工产能的逐步释放，公司将依托融捷集团及关联方和公司在锂电材料产业链的完整布局，进一步打通上下游锂电材料产业链，充分共享技术传承，发挥产业链协同优势。134号脉竞争优势明显，充分享受本轮价格上涨周期根据公司公告，甲基卡锂辉石矿134号脉矿山保有矿石资源储量2,899.50万吨，平均品位超过1.42%，矿脉集中，开采条件优越，部分矿体呈正地