光大证券：东宏股份（603856）-2021年年报及2022年一季报点评：产能扩张加速，22Q1已现销售放量

东宏股份(603856)事件：东宏股份发布2021年年报及2022年一季报。2021年，公司实现营业总收入22.1亿元，同比-8%；实现归母净利润1.33亿元，同比-58%；实现扣非净利润1.23亿元，同比-60%。2022Q1，公司实现营业总收入5.1亿元，同比+28%；实现归母净利润0.43亿元，同比+3%。公司2022年财务预算中收入、净利润计划数分别为42.0亿元、4.0亿元，同比+90%、+203%。点评：产能扩张加速，22Q1已现销售放量。2021年，公司给排水、工矿、燃气领域收入分别为13.42、3.08、0.72亿元，同比+4.7%、+4.2%、-67.5%。分产品，PE管、钢丝管、防腐管、保温产品、PVC产品、工程业务收入分别为4.10、4.06、4.82、1.70、0.44、2.12亿元，同比-13.9%、-19.3%、-8.5%、+255.9%、+485.9%、-50.1%。2021年，公司销量15.6万吨，同比+0.2%；公司产量17.2万吨，同比+1.0%。22Q1产销量边际好转，产量5.3万吨，同比+143%；销量4.5万吨，同比+47%；产销改善主要由于：