国信证券：极米科技（688696）-2021年年报点评：量利高增，迈向全球龙头

极米科技(688696)全年收入利润增长强劲。公司发布2021年年报，2021年收入+43%至40.4亿元，归母净利润+80%至4.8亿元，扣非利润+73%至4.3亿元。其中四季度收入+45%至14亿元，归母净利润+88%至1.8亿元。非经常性损益主要为理财收益和部分政府补助。公司拟每10股派现金红利30元(含税)，分红率31%。内外销如期增长，全维度展现龙头风范。2021年内销+36%至35.7亿（剔除阿拉丁等非自有品牌预计增速提升至40%），外销+145%至4.3亿，内销出货份额+3.1pct至21.2%(IDC出货量口径）。2021年在国内外新品拉动下量价齐升，公司微投销量+25%突破100万台，均价+5%且价格带覆盖更加完善。高增背后是综合优势的进一步强化。渠道方面，国内线上维持高市占率的同时线下门店进一步优化，而海外也进一步覆盖本土化零售和经销渠道；同时自研光机带来的产品力提升和效率优化一方面扩大了销售覆盖面，另一方面也支撑了更大的营销力度，全年产品、渠道、品牌的领先优势进一步扩大。毛利率优化，品牌与研发力度进一步加大。受益自研光机、产品结构提升，全年剔除运费影响后毛利率+5