华西证券：公牛集团（603195）-一季度收入+20%，加速拓展新能源、智能家居等新领域

公牛集团(603195)事件概述公牛集团发布2022年一季度报：2022Q1公司实现营收30.78亿元，同比+19.58%；归母净利润6.41亿元，同比+5.68%；扣非后归母净利润5.62亿元，同比+0.70%。收入端表现良好，增速自2021Q3以来增速环比逐季提升，而利润端则受疫情、原材料价格上涨等多因素影响，增速慢于收入端。现金流方面，2022Q1经营活动产生的现金流量净额4.34亿元，同比+21.83%，现金流回流表现较好。分析判断:收入端：收入增速环比提升，表现良好。2022Q1公司在疫情反复、上年同期高基数等背景下，收入、归母净利润同比分别+19.58%、+5.68%，其中，收入端自2021Q3以来增速环比逐季提升（21Q3+5.08%、21Q4+16.13%、22Q1+19.58%），表现良好，我们预计主要由于公司围绕用户需求，在智能家居、新能源汽车等领域积极推动产品创新升级，并积极向包括工业末端配电、新能源电连接、数码快充、新能源储能等多领域拓展，此外，渠道端ToC、ToB两大营销体系进一步确立，线下五金渠道、装饰渠道、数码渠道及线上电商渠道的协同互补战略明确，加快全渠