万联证券：中兴通讯（000063）-点评报告：扣非净利润大幅上涨，第二增长曲线勾勒清晰

中兴通讯(000063)报告关键要素:公司4月25日晚发布2022Q1业绩报告，公司实现营业收入297.30亿元（YoY+6.43%），归属上市公司股东的净利润22.17亿元(YoY+1.60%),归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19.52亿元(YoY+117.13%),2022Q1公司实现EPS0.47元,业绩符合预期。投资要点:毛利率重回高点，扣非净利润大幅上涨。2022年一季度我国新建13.4万个5G基站，带动公司Q1业绩稳步提升。公司Q1单季度毛利率为37.78%(QoQ+6.84pct,YoY+2.34%)，已恢复至2021Q3毛利率水平。我们认为毛利率提高的原因主要是公司在Q1高毛利的运营商相关产品出货占比较高所致。公司Q1扣非净利润增速与归母净利润增速相差较大，主要原因公司2021Q1以10.35亿元转让高达通信90%股权，导致2021年投资收益较高。除此之外公司因汇率波动产生的汇兑损失带动公司财务费用较上年同期减少3.26亿，以及因衍生品公允价值重估导致公允价值变动损益较上年同期减少2.84亿元。多赛道发力，第二增长曲线勾勒清晰。短期来看，公司服务器及存储是有