开源证券：倍轻松（688793）-公司信息更新报告：2022Q1业绩阶段承压，艾灸第二增长曲线拓展顺利

倍轻松(688793)2022Q1业绩阶段承压，看好疫情趋稳收入增速恢复，维持“买入”评级2021年实现营收11.9亿元（+43.9%），归母净利润0.9亿元（+29.9%）。2022Q1实现营收2.5亿元（+15.3%），归母净利润-0.1亿元（-188.8%）。2022Q1业绩承压，主系高毛利率线下渠道受疫情扰动影响。我们下调2022-2023年，新增2024年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为1.21/1.61/2.10亿元（2022-2023年原值为1.82/2.72亿元），对应EPS分别为1.96/2.61/3.40元（2022-2023年原值为2.95/4.42元），当前股价对应PE为22.5/16.9/13.0倍，考虑按摩器品类渗透率低、公司借助高端品牌定位、产品差异化持续引领，维持“买入”评级不变。2021年颈部按摩器表现亮眼，艾灸品类稳步拓展第二增长曲线2021年公司颈部按摩器表现亮眼，实现营收3.1亿元（+49.8%）。2021年艾灸新品类实现营收0.6亿元，占营收比例达5.1%。预计2022年618前仍有迭代款姜小竹艾灸盒产品上市，有望拉动第二增长