华西证券：怡合达（301029）-业绩彰显强大竞争力，多维度布局助力成长

怡合达(301029)事件概述公司发布2021年年报和2022年一季报。2021年实现收入18.03亿元/YoY+49.03%，实现归母净利润4.01亿元/YoY+47.65%，实现扣非归母净利润3.93亿元/YoY+51.01%。2022年第一季度实现收入4.87亿元/YoY+52.60%，实现归母净利润1.01亿元/YoY+63.72%，实现扣非归母净利润0.97亿元/YoY+59.41%。分析判断:21Q4业绩承压，22Q1表现亮眼。受益于下游锂电、3C、汽车、光伏、机器人等行业持续保持较高景气度及公司较强的竞争力，21年公司营收和归母净利润实现较高幅度增长。21Q4公司收入和归母净利润分别为4.74亿元和0.94亿元，同比增长分别为24.57%和9.71%，增速有所下降主要是受收入确认延迟及年终奖和所得税计提的影响。22Q1公司营收和归母净利润重回高增长轨道，同比增长分别达到52.60%和63.72%。从盈利能力来看，主要受原材料价格上涨的影响，21Q4和22Q1毛利率分别为34.82%和39.71%，虽不及21年前三季度40%以上的毛利率，但22Q1环比（+4.89pct）有