东吴证券：金博股份（688598）-2022年一季报点评：Q1业绩符合预期，规模效应&技术降本使净利率高位运行

金博股份(688598)事件：2022Q1公司营收4.5亿元，同比+125.8%；归母净利润2.03亿元，同比+162.5%。2022Q1业绩符合预期，归母净利润处于预告中位数：2022Q1金博营收4.5亿元，同比+125.8%，环比+0.1%；归母净利润2.03亿元，同比+162.5%，环比+21.6%，位于业绩预告中位数；扣非归母净利润1.37亿元，同比+83.9%，环比-9.9%。我们预计剔除股份支付费用和可转债利息影响的扣非归母净利润约1.7亿元，同比+116%，环比-9%。我们预计Q1出货量约589吨，对应单吨售价约76万元符合预期，剔除股份支付费用和可转债利息影响的扣非归母净利润对应单吨利润29万元。受碳纤维涨价影响毛利率下滑，经营性净利率仍维持高位（38%）：2022Q1金博毛利率为53.4%，同比-9.1pct，环比-2.2pct，主要系原材料碳纤维价格维持高位所致，目前国产碳纤维仍维持在220元/kg的高位水平，随着碳纤维产能释放，我们预计2023年有望下降到150元/kg左右，同时金博通过技术创新，有望进一步提高碳纤维利用率（热场：碳纤维有望从当前的1：0.8逐渐提