太平洋证券：恒立液压（601100）-22年一季报业绩承压，看好公司全球化、电动化成长空间

恒立液压(601100)事件：1）公司发布2021年年报，全年实现收入93.09亿元，同比增长18.51%，归母净利润26.94亿元，同比增长19.51%。同时，公司发布2021利润分配预案，拟每10股派发现金红利7.30元(含税)。2）公司发布2022年一季报，2022Q1实现收入22.00亿元，同比减少22.97%，归母净利润5.28亿元，同比减少32.56%。21年全年收入、业绩双增长，22年Q1承压。公司2021年全年实现收入93.09亿元，同比增长18.51%，归母净利润26.94亿元，同比增长19.51%。分业务看，1）挖机油缸产品收入约35亿元，同比增长12%，销售量85.53万只，同比增长21.13%；2）非标油缸产品收入约17亿元，同比增长24%，销售量16.84万只，同比增长36.23%，其中起重系列类及新能源类非标油缸表现亮眼，全年实现收入分别同比增长了57.94%和88.84%；3）液压泵阀产品收入约32亿元，同比增长38%，挖机市场份额进一步提升，马达和非挖领域也在持续放量。公司2022年Q1营收、业绩均下滑，主要系去年同期高基数叠加今年3月份受疫情影响严重等