太平洋证券：爱尔眼科（300015）-业绩持续实现高增长，分级连锁持续推进

爱尔眼科(300015)事件：4月25日晚，公司公布2021年年报，报告期内公司实现营业收入150.01亿元，同比增长25.93%，实现归母净利润23.23亿元，同比增长34.78%，实现扣非归母净利润27.83亿元，同比增长30.59%。同时，公司公布2022年一季报，Q1公司实现收入41.69亿元，同比增长18.72%，实现归母净利润6.11亿元，同比增长26.15%，实现扣非归母净利润6.23亿元，同比增长22.49%。门诊量和手术量增长稳健，盈利能力持续提升。报告期内公司实现门诊量1019.61万人次，同比增长35.07%，手术量81.73万例，同比增长17.64%，各项经营指标保持稳健增长。实现毛利率51.92%，同比增长0.89pct，毛利率连续五年实现增长。销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比变动+0.7pct、+1.29pct、+0.1pct至9.65%、14.53%和1.48%，净利率同比增加0.71pct至16.47%，盈利能力持续提升。分业务看，高端业务和品牌效应带动屈光、白内障、视光实现快速增长。报告期内屈光手术实现收入55.2亿元（+26.92%），毛利