国联证券：安井食品（603345）-预制菜领业绩高增，积极布局上游原料稳供应

安井食品(603345)事件：公司发布2021年年报和2022年一季报，2021年公司实现营收92.72亿元,同比增长33.12%，实现归母净利润6.82亿元,同比增长13%。2022年Q1公司实现营收23.39亿元,同比增长24.16%，实现归母净利润2.04亿元,同比增长17.65%。点评：主食与菜肴类产品实现高增，成本上升致毛利下滑从收入端看，2021年公司面米/肉/鱼糜/菜肴制品收入分别增长23.60%/19.16%/23.07%/112.41%，在2022年一季度公司面米和菜肴制品同样实现了16.59%/129.88%的高增速，主食类及菜肴类速冻食品在疫情的推动下渗透率进一步提升。从成本端看，除肉制品外，其余三大品类毛利均出现了3%以上的下滑，主要系员工工资成本增加、制造厂房技改、运费上升所致。从渠道上看，2021年经销/商超/直营/电商分别实现收入增速31.57%/9.53%/173.41%/43.36%，全年新增738家经销商。战略入股新柳伍，加码布局上游原材料公司于25日决议分两步收购湖北新柳伍食品集团70%的股权，被收购公司主要从事白鲢鱼和鲶鱼鱼糜生产以及小龙虾初加工