上海证券：倍轻松（688793）-疫情影响渠道调整，股权激励彰显信心

倍轻松(688793)事件：公司发布2021年报及2022年一季报：21年公司实现营收11.90亿元，同比+43.93%；实现归母净利润0.92亿元，同比+29.92%；实现扣非净利润0.77亿元，同比+22.23%；实现经营性现金流0.87亿元同比+27.36%。其中21Q4实现营收3.76亿元，同比+23.77%；实现归母净利润0.26亿元，同比-31.78%。22Q1公司实现营收2.48亿元，同比+15.29%，实现归母净利润-0.10亿元。简评：线下直营受疫情干扰，线上电商保持高增长。21年全年公司线下门店受疫情影响，线下销售收入表现欠佳，盈利能力逐步走弱，2021年毛利率为56.73%，同比-0.51%，其中21Q4同比-4.58%，22Q1同比-2.78%。线上方面，公司加大拓展线上渠道力度，优化电商渠道布局，2021年全年线上营收达到6.83亿元，同比+58.44%。22Q1线上营收同比+48.80%。未来有望实现线上、线下融合互动，打通渠道壁垒，逐步形成线上线下双融合的新零售模式。股权激励彰显长期信心。公司发布股权激励计划，拟定向149名激励对象授予177.0万限制性股