光大证券：宁德时代（300750）-2021年业绩点评：储能动力双双发力，业绩亮眼彰显龙头地位

宁德时代(300750)事件：宁德时代发布公告，2021年实现营业收入1303.56亿元，同比增长159.06%，归母净利润159.3亿元，同比增长185.34%，扣除非经常性损益后的归母净利润为134.42亿元，同比增长215.20%，位于业绩预告上分位。四季度业绩大超预期，环比加速向上。公司2021Q4归母净利81.80亿元，环比增长150.38%，扣非归母净利润68.39亿元，环比增长154.7%。业绩大超预期主要由于（1）上游原材料价格上涨较多，而公司21Q3末存货350亿元，低价库存使得公司成本较低，盈利能力好于市场预期；（2）新增产能带动产量增长，Q4收入确认超预期；（3）95%的产能利用率，整体费用率下降等。动力储能双双发力，Q4销量超预期。公司动力电池系统和储能2021年全年共销售133.41Gwh，同比增加184.82%，其中动力电池116.71GWh，储能电池16.7Gwh，同比增长599%，储能毛利率28.52%高于动力电池的22.01%。Q4动力电池与储能销量大增，共销售59.98GWh，占21年总销量45%。21年公司锂电材料销售28.38万吨，收入大幅增加3