东吴证券：中兵红箭（000519）-2022年一季报点评：归母利润2.81亿元，培育钻石高景气或拉动盈利能力显著提升

中兵红箭(000519)投资要点归母净利润2.81亿元，超过业绩预告上限。公司于2022年4月25日晚公布2022年一季报，2022年Q1公司收入13.8亿元，同比+1.15%，归母净利润2.81亿元，同比+191%，扣非归母净利润2.79亿元，同比+200%。2022年Q1归母净利润超过之前业绩预告上限。我们估计，公司利润高增主要得益于培育钻石和工业金刚石的双景气。培育钻石高景气或拉动了公司毛利率同比显著提升：2022年Q1公司毛利率达到36.8%，同比+16.1pct，环比2021年Q4的13.4%提升了更多，我们判断或因为2022年Q1中高毛利的培育钻石业务的占比有较大提升，拉动了整体毛利率的提升。费用率基本保持稳定，净利率显著提升。费用率方面，销售费用率和管理费用率均保持稳定，分别为0.9%和6.8%，同比没有明显变动，归母净利率达到20.4%，同比提升了13.3pct，盈利能力提升显著。培育钻石全球渗透率迅速提升，上游生产供不应求。培育钻石目前仍处于渗透率快速提升的阶段，2022年Q1印度进出口数据中显示培育钻石出口同比增速达到70%以上，渗透率已经达到了6%，且仍处于快速提