光大证券：石头科技（688169）-2021年报&2022年一季报点评：新品拉动国内收入，销售费用持续投入

石头科技(688169)事件：公司发布2021年年度报告以及2022年一季度报告：2021年实现营收58.4亿元（+29%），归母净利润14.0亿元（+2%），其中21Q4实现营收20.1亿元（YoY+30%）；归母净利润3.9亿元（YoY-18%）。22Q1实现营收13.6亿元（YoY+22%），归母净利润3.4亿元（YoY+9%）。公司拟推出2022年限制性股票激励计划以及第一期事业合伙人持股计划，分别针对479位骨干员工以及位核心管理人员39人（公司总员工数952人）授予24.8万股以及10.2万股（授予价均为50元/股），业绩考核目标为2022-2025年营业收入同比增速分别为10%/4%/4%/3%。点评：自清洁新品带动国内收入快速增长，自主品牌收入占比提升至99%。分产品看，2021年扫地机器人收入56.1亿元（+27%），其中销量282万台（+18%），均价1988元（+7%），自有品牌收入占比提升至98.8%。国内方面，21年公司主推T7s（价格低于20年的T7pro）以及自清洁产品G10，其中后者自21年9月以来市场份额的向上趋势明显（22年2月全市场销售额占比达到1