光大证券：炬华科技（300360）-2021年年报及2022年一季报点评：业绩符合预期，一季度进展顺利

炬华科技(300360)事件：公司发布2021年年报，2021年实现营收12.10亿元，同比增长10.32%；实现归母净利润3.18亿元，同比增长8.36%，符合我们预期；同时，公司发布2022年一季报，2022年一季度实现营收2.94亿元，同比增长37.56%；实现归母净利润0.71亿元，同比增长16.83%。IR46标准推动新一轮电表替换周期，AMI业务稳健增长。作为强制检定类计量器具，智能电表检定周期一般不超过8年。2018年开始，首轮建设的智能电表开始进入更换的高峰期，2020年第二批招标开始，国网开始全面实行698-IR46规格的智能电表，从而推动新一轮电表替换周期。公司智慧计量与采集系统（AMI）板块2021年营业收入8.96亿元，同比增长0.95%，占总营收比重74%，2021年毛利率40.07%，同比增长2.48pct。受缺芯影响，部分智能电表订单交付出现延迟。智能电力终端及系统营收1.16亿元，同比增长23.2%；智能流量仪表及系统营收0.28亿元，同比增长40.2%；智能配用电产品及系统营收1.26亿元，同比增长118.7%；物联网传感器及配件营收0.29亿元，同比