光大证券：太钢不锈（000825）-2021年报及2022年一季报点评：产量成长性在行业独秀、业绩确定性在板块占优

太钢不锈(000825)事件：公司发布2021年年报，全年实现营收1014.37亿元，同比+50.5%，归母净利润63.1亿元，同比+263.6%；2021Q4营收267.86亿元，环比-2.0%，同比+39.74%，归母净利润-4.87亿元，环比下降123.6%，同比-173.3%;2022年Q1营收232.04亿元，环比-13.4%，同比+9.0%，归母净利润12.72亿元，同比-31.8%，环比扭亏为盈。2021年公司钢材量价齐升，业绩创历史新高水平。2021年度，公司粗钢产量1273.14万吨，同比+19.11%，其中不锈钢产量447.24万吨，同比+6.78%；碳钢产量825.9万吨，同比+27.06%；不锈钢吨钢毛利为1599.5元，同比+53%，碳钢吨钢毛利为828.79元，同比+49.6%。2022年公司粗钢产量目标同比微降，Q1不锈钢成本上涨导致归母净利润同比-32%。2022年公司粗钢生产目标为1269万吨，同比-0.33%，其中，不锈钢产量为450万吨，同比+0.62%，碳钢产量为819万吨，同比-0.84%。根据百川盈孚数据，2022Q1不锈钢行业成本同比+41