中银证券：丽江股份（002033）-疫情散发致业绩承压，静待项目推进及区域资源整合

丽江股份(002033)公司发布22年一季度报告。22Q1公司实现营收4169.55万元，yoy-42.31%；归母净亏损2827.75万元，yoy-185.04%；扣非归母净亏损2938.19万元，yoy-172.48%。支撑评级的要点疫情冲击显著，公司主营业务仍承压。受新冠疫情影响，公司各主营业务出现不同程度下滑。（1）索道运输业务：22Q1公司三条索道共计接待游客27.37万人次，同比降46.18%。（2）酒店经营业务：丽江和府酒店有限公司实现营收1,200.84万元，同比降19.07％。（3）印象演出业务：印象丽江实现营业收入52.14万元，同比降94.99%。稳步推进项目建设，投资加码提升项目价值。公司拟打造甘海子游客集散中心，优化景区交通动线，Q1已投入124.89万元，预计于22年底完工，建成后将有利于增强景区黏性，强化游客的二次消费。泸沽湖摩梭小镇项目仍持续推进，Q1共投入1,404.22万元。据最新公告，该项目投资总额由2.91亿元提至3.17亿元，并将小镇内假日酒店品牌升级为英迪格，有望营造小镇高端品牌形象，提升商业价值。估值积极布局大香格里拉旅游生态圈，打造定制文