西南证券：明月镜片（301101）-发力离焦及功能镜片，产品结构持续优化

明月镜片(301101)投资要点业绩摘要：公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年实现收入5.8亿元（+6.7%）；实现归母净利润0.8亿元（+17.3%）；实现扣非归母净利润0.7亿元（+17.3%）。其中，2021年Q4公司实现营业收入1.7亿元（-0.4%）；实现归母净利润0.3亿元（-16%）；实现扣非归母净利润0.2亿元（-24.6%）。2022年Q1公司实现营业收入1.4亿元（+13.3%）；实现归母净利润0.2亿元（+70%）；实现扣非归母净利润0.2亿元（+30.8%），在疫情影响下公司一季度营收及业绩增速保持稳健。21年公司降本控费成效显著，盈利能力改善。2021年公司整体毛利率为54.7%（-0.3pp），毛利率下降主要由于受新收入准则影响，运输费用转计营业成本所致，同口径下2021年公司毛利率同比提升0.8pp。其中公司主要产品镜片毛利率为57.1%（+0.4pp），主要由于公司积极推动产品结构优化，功能镜片和高折射率镜片占比提升，从而推动整体毛利率保持高水平状态。截至2021年末，公司功能镜片销售额占比为49.9%（前值49.8%）；原料毛利率为29